Start van de daling?! [Aex 368.25]

Besmetting van (Zuid) Europa nu naar besmetting in het Midden oosten/Noord Afrika…

Afgelopen zondag gaf Gann Traders aan dat na de optie expiratie de beurs (eindelijk) eens zou gaan dalen. Nu is de mogelijk de daling ingezeten kan het een en ander gaan versnellen. Vraag even een gratis proef abonnement aan op een Gann Traders Brains & Analysis voor 2 weken.

De bulls worden ondersteund door een continue stroom van positief macro nieuws, goede bedrijfs resultaten en over het algemeen een positieve blik voor 2011. De toegenomen inflatie verwachtingen geven aan dat het herstel nu echt door zet.

Gadaffi gaf uiteindelijk het signaal dat er een enorme chaos dreigt in het Midden Oosten & Noord Afrika en de grote vraag is nu hoe kan men een (westerse) democratie vestigen in landen waar de oppositie altijd is onderdrukt of weg gewerkt. Een belangrijke taak voor de VN. De kans is groot dat na een soort van Belgische periode uiteindelijk een soort van moslim fundamentalisme of weer een dictator de macht grijpt. Met alle gevolgen in de tussentijd van onzekerheid, oplopende olie prijzen en instabiele geopolitieke tijden, wat het ingezette herstel en vertrouwen kunnen gaan schaden.

Ik blijf grotendeels afgedekt en wacht rustig mijn kansen af om ergens in maart weer wat positiever te worden. Het ziet er naar uit dat 2011 een moeilijk jaar gaat worden, met verschillende black Swans die elk moment en op elke plek kunnen opduiken.

 

Stockpicks: Exact !

Even terugkomend op mijn belofte van 1 feb, het aandeel wat ik aangeschaft heb is Exact op 21,06 voornamelijk om onderstaande redenen:

*Nieuw management met nieuwe ambities

*Grootste deel van reorganisaties achter de rug, nu concentratie op autonome groei en nieuwe producten in de markt zetten

*Mocht dit op de duur niet lukken, dan gaat de toko in de verkoop (de oprichters/groot aandeelhouders bouwen al voorzichtig af) Overname geruchten zijn laag tov de historie (Siemens heeft aangegeven te willen uitbreiden in software)

*Dividend rendement 7% daar ze alle winst uitkeren (grootste deel wordt in Mei uitbetaald)

*Koers nog 15% onder het het slot van eind 2006

*Tent is erg saai, minimale groei, kw 14x 2011 en 13x 2012, niet veel brokers kijken er naar

*Rendement eigen vermogen ligt rond de 24% is erg hoog

Inflatie !

Hierbij een stukje dat de inflatie in China & Amerika veel hoger is dan ons wordt voorgehouden door de autoriteiten.

Om 11:30 komt Engeland met een inflatie rapport, stagflatie?

Om 14:30 US PPI, verw 0.8 (1.1) samen met housing starts verw 540k (529k) en building permits 565k (627k) en morgen US CPI excl Food & Energy 0.1 (0.1) (Denk dat veel mensen een groot deel van hun netto inkomen aan voedsel en energie besteden…)

Als de verwachte correctie niet vlak voor of vlak na de optie expiratie komt, zal hij misschien helemaal niet meer komen. Ik zit wat short, en kijk om meer van de portefeuille af te dekken.

Januari 2011 Portefeuille en verwachtingen;

Januari -3.3% waarbij de AEX met 1.7% toenam, voornamelijk door het afdekken van de portefeuille (-1.5%) en de sterke performance van +9% in Dec 2010. Hierbij de Portefeuille over Jan 2011.

Sinds Oktober 2006 is de portefeuille met 77% toegenomen (of te wel 111% beter dan de AEX), wat de performance brengt op 17.4% gemiddeld per jaar (op een gewogen basis, daar er geld bijkomt en wordt onttrokken).

Verwachtingen; Ik zit al een tijd te wachten op een correctie om bij te kopen, men kan zien dat de markten moe zijn (al 13% sinds eind Nov 2010), maar elke correctie van 1 a 2 % wordt meteen aangegrepen om (bij) te kopen. Ik blijf geduldig wachten en kijk naar triggers wat de markt een % of 10 lager zou kunnen zetten.

Misschien morgen al bij de publicatie van de Chinese Januari Inflatie, CPI verw 5.4% (4.6%) & PPI verw 6.3 (5.9) erg belangrijk met hoeveel en hoe snel de rente daar verhoogd moet gaan worden (wat de inflatie verwachtingen voor de rest van de wereld ook gaat aanwakkeren). Als de lonen dan ook nog gaan oplopen hebben we een probleem, maar daar zijn we gelukkig nog niet.

Draka en wachten op Jobless en Private payrolls

Hierbij een uitgebreid verhaal over de toekomst en gemiste kans over Draka.

Het is wachten hoe de werkgelegenheid in Amerika zich ontwikkeld. ADP en de private payrolls morgen kunnen fors verschillen, dus men gaat er niet zo maar vanuit dat het morgen ook echt beter verloopt, Private payrolls zullen belangrijk worden voor het sentiment. Vergeet niet dat er daarna weer de nodige revisies komen op dit cijfers.

Ik doe weinig daar we te snel zijn opgelopen (correctie mogelijk), maar onderliggend loopt het stukken beter met de economieen en de bedrijven. Obligaties zie ik als 1 grote short voor 2011. Dus ik kijk uit naar een goed moment om aandelen (bij) te kopen. (helaas wat van mijn shorts te vroeg terug gekocht ;-(

Wat ik vermoedde schijnt er ook te gebeuren;

vrijdag leek het erop dat we een correctie zouden ondergaan met als reden de Tunesische besmetting naar Egypte en meer landen in het midden oosten. TA analisten stonden te dringen om een 5 tot 10% correctie te roepen. En wat schijnt er te gebeuren… met een paar % lager, kwamen er kopers uit vele hoeken en gaten. Onderliggend riep en roepen velen koop op de correctie, wat kan gaan inhouden dat we straks moeten kopen op 5/10% hogere koersen, daar de wereldwijde macro en bedrijfscijfers ontwikkelingen zeer goed zijn en de waarderingen bescheiden zijn. Grondstoffen zijn al flink opgelopen en obligaties zijn zo NIET 2011.

De besmetting en chaos in Kairos schijnt bescheiden te worden. In Jordanie is net de prime minister af getreden. Het ziet er naar uit dat het een verhaal met goede afloop wordt. We worden 1 richting opgestuurd, kopen!

Mijn 50% afdekking van de portefeuille kost geld, en houd vanmiddag om 16:00 de erg belangrijke ISM manuf cijfer in de gaten om te zien wat ik ga doen. Verw 57.9 (57).

Mijn volgende bericht zal een van mijn nieuwe stockpicks worden.