De markten zijn in Limbo, wat te doen?

Zo weer een update na mijn vakantie in Toscane en Umbrie, erg warm maar heerlijk weer in Italie te zijn, het eten, de wijn, de cultuur en de openheid van de Italianen. En vorige week zeer goed nieuws; ik heb mijn pand verkocht in Amsterdam in lijn met alle overheden en bedrijven om te deleveragen šŸ˜‰

Even terug komen waar we staan, na de felle dalingen de laatste weken.

In Limbo, oftewel, Het Voorgeborchte (Latijn: limbus of limbo, “rand, zoom”), is in de rooms-katholieke theologie een aanduiding van het verblijf van de zielen die na het sterven niet toegelaten worden tot de hemelse glorie van Christus en ook niet naar de hel of het vagevuur gezonden worden. Zij wonen aan de rand van de hemel of de hel.

Na een decennia van 2 forse crashes zijn er velen die de handdoek in de ring gooien en vluchten naar Cash, Goud, edelmetalen en obligaties om hun vermogen in stand te houden.

Waar de markten om smachten is Vertrouwen! De hele media is ongelofelijk mies en iedereen voorspeld een zware recessie en verdere donkere dagen voor de aandelenmarkten. Iedereen rent naar Goud, Zilver en Obligaties. Doomsday is near…

Wat te doen?

Overduidelijk zwakt de groei overal af, een zeer goed analist is John Mauldin die nu zeker om is van 50/50 kans op recessie naar; binnen 12 maanden. De Bernank onthield de markten van nog een QE afgelopen vrijdag, om maar niet al te paniekerig over te komen en komt op 20 en 21 September terug om zijn arsenaal aan wapens te laten zien (laten we hopen dat hij genoeg ammunitie meeneemt).

EuropaĀ  is nog nooit zo verdeeld geweest, het beslissingsproces is enorm stroperig en iedere politici heeft wel wat te zeggen om hun eigen carriere te beschermen, maar eendracht is ver te zoeken.

De Europese banken liggen vol aan het infuus bij de ECB, ze durven niet ook al niet meer aan elkaar te lenen (Clienten hebben ze al jaren niet meer, die noemen ze profit centers šŸ˜‰ Nassim Nicholas Taleb legt het goed uit; maken ze winst keren ze het uit als bonussen, gaat het fout dan betaald de belastingbetaler, hier is nog steeds niets aan gedaan. Zelfs Lagarde geeft aan dat het niet goed gaat met onze bankjes, ze hebben meer kapitaal nodig. Ik snap er niets van, de stresstest wees toch uit dat het allemaal perfect was šŸ˜‰

Het (door angst van overheden gedreven) verbod op shortsellen in Italie, Frankrijk en Spanje heeft alleen maar geleid tot lagere markten, als men niet short kan gaan dekt men de portefeuilles af met futures wat weer leidt tot het verkopen van aandelen posities (voornamelijk in de zeer slecht presterende Duitse markt)

Ik wacht deze week de onderstaande belangrijke cijfers af, alvorens wat te doen. (volatiliteit blijft hoog)

Consumer confidence cijfers om 16:00 vandaag, verw 52(59.5) en Fed minutes om 20:00

Woensdag voorloper op vrijdag’s werkeloosheidscijfers, 14:15 de ADP employment change, verw +103k(+114k) en om 15:45 Chicago PMI verw 53.5(58.8) en 16:00 NAPM Milwaukee verw 52.9(57.6)

Donderdag China PMI manuf Aug verw 51(50.7) (ook belangrijk voor de grondstofprijs ontwikkelingen), om 8:00 de Duitse GDP verw 0.1(0.1) y/y 2.8(2.8) en belangrijkst om 16:00 de US ISM Manuf verw 48.5(50.9)

Vrijdag; 14:30 Non farm payroll verw 75k(117k), private payrolls 105k(154k), Unempl rate 9.1(9.1)

Ook een leuke site om te volgen is slim beleggen

Email ontvangen bij een nieuw bericht op mijn site? Schrijf je dan even in, rechtsboven onder de landschapā€s foto

July Portfolio & Outlook

July 2011 Portfolio: (Including 2 very interesting articles)

Increased with 2.8 % (Outperforming the AEX with 5.9%) 2011: -10.1%

Since inception Oct 2006 +69% (a 110% outperformance to the AEX) or 14.3 % per annum on a weighted average basis.

Cash: 31% of the portfolio. Note these above mentioned performances were made with an average cash position of 28% (so average market exposure has been 72% since Oct 2006)

 

Email ontvangen bij een nieuw bericht op mijn site?

Schrijf je dan even in, rechtsboven onder de landschap”s foto

 

Recessie niet zeker, wel lagere groei over de hele wereld,

Enkele gedachtes;

WERELD GROEIĀ  Zwakt af

Chinese groei van 8% naar 6/7% komende jaren, met downside mogelijk tot 3/4% door afzwakkende inv in infrastructuur en onr goed en export stagnatie door schulden probleem Eur & USA, Consumptie (maar 35% van GDP) moet omhoog. Volgende 10 jaar naar 50% (is nog weinig). Laatste 10jaar: consumptie 7/8%, GDP 10/11% Bij 6/7 groei moet cons naar 10/11%. Niet makkelijk.

US: 3e kwartaal van 3.1% naar 2.3% de verwachte 2.7/2.9% voor 2011 zal niet worden gehaald.

UK: verwacht lagere groei 2011 naar 1.4% en risico mglk lager door lage groei Europa. Maar ziet 2.7% groei in 2jaar?!

INFLATIEĀ  Zwakt af, QE3 wordt in stelling gebracht, de vraag is wanneer?

Om uit de schulden te komen, moet er inflatie komen (ook om assets te laten groeien), zeker geen deflatie. Tyler Cowen; QE leidt niet tot de benodigde infl, bonds kopen van banken leidt niet tot hogere huizenprijzen. QE leidt to hogere grondstofprijzen; leidt tot deflatie in de rest van de economie (particulieren en bedrijven zijn meer kwijt aan olie en grondstoffen, dus minder voor lonen en andere kosten). Inflatie om schulden te bestrijden moet dan komen van Bush tax rebates, een manier om meer geld te drukken en de kosten te verlagen. Is fiscaal; komt niet door het Congress! QE; mensen worden uit Treasuries geduwd en vloeit naar andere assets (yield stock, commod), creates wealth effect. Downside; gas & other comm cost more. Good for MBS but doesnt do anything for the actual housing itself

MEDIA

Is zeer negatief negatief, nieuws wordt overdreven en positief nieuws wordt genegeerd, koop moment ?!

SECTOREN

GEEN Banken, ze lenen elkaar onderling nauwelijks (vertrouwen weg), deze week 145mrd bij ECB gestald tegen 0.75% rente.Ā  Banken te weinig eigen vermogen, pas vanaf 2019 strengere eisen.

Nervositeitsindicator (verschil risicovrije ruilrente Eonia en 3 maands Euribor) hoogst in 2jaar. Franse, Spaanse & Italiaanse banken moeilijk geld te lenen. Eind juli It banken 80mrd geleend van ECB(juni 40mrd)

US & Eur schulden crisis spiraal, (foute) onr goed financieringen(gaat nog komen); ze hebben meer eigen vermogen nodig!

Concurrentie gaat komen in de vorm van de giganten als Google, Apple (2e grootste markt cap ter wereld)Ā Ā Ā  50 grootste banken; -60.000 banen, tot eind 2011: 101.000 (2008; -192.000)

Bedrijven (zeker bouwbedrijven) en particulieren moeilijk om financiering te krijgen, ze hebben het gewoon niet, kunnen niet meer leveragen dan ze nu al zijn.

Zitten in een negatieve spiraal. Overnames ook op hold, banken durven geen risicovolle leningen te verstrekken. Gevolg; bedrijven krimpen en dat versterkt elkaar.

Risico; als Frankrijk wordt afgewaardeerd, lijden Fr banken en daardoor andere eur banken die aan hun geleend hebben etc 90 europese banken moeten de komende 2 jaar Euro 5.4 biljoen ! herfinancieren (waaronder veel (commercieel) onroerend goed, wat onder water staat en nog niet is afgewaardeerd)

Upside: 1 Europese overheids obligatie markt, zal de continue aanvallen op individuele landen stoppen.

Markt gaat uit van een double dip, gezien de meest recente macro cijfers is dit (nog) niet het geval. Markten gaan 2 stappen achteruit en dan weer 1 stap vooruit, elke dag weer, lijkt het. De vraag is hoeveel van de slechte verwachtingen zit er al in de markt? Volumes zijn flink, 1.5 a 3x het normale volume, er wordt rustig aandelen belangen afgebouwd naar obligaties. Vermogensbehoud belangrijker nu dan vermogensgroei. Men hoopt op een wonder, maar dat gaat niet snel gebeuren, of men moet besluiten naar 1 mega Eurobond markt te gaan.

DE oplossing voor het Europese schuldenprobleem;

Zoals ik al eerder verkondigde zou Europa 1 bond markt moeten crieeren, alle schulden op een hoop en achteraf afrekenen met de individuele landen. Dan wordt de euro bondmarkt echt liquide (en kan dan eventueel als reserve currency gaan fungeren), betere garanties en gaan de rentes van de zwakkere hard naar beneden en de sterke iets omhoog. Dat gaat veel minder geld kosten dan wat ze nu doen, pappen en nat houden en achter de markt aanrennen.

Marshall plan voor de zwakkere europese landen.

Het belangrijkst is nu 1 front te vormen in Europa en de besluitloosheid eens aan te pakken. Het nu allemaal in te laten storten en het later weer te gaan opbouwen gaat een vermogen kosten en brengt de wereld naar een 2e (ergere) recessie! Jan Dwarsligger licht een tipje van de sluier op waar we naar toe gaan in Europa, aderlaten, net als in de middeleeuwen, totdat er geconstateerd wordt dat de patient helaas is overleden, maar ze hebben hun best gedaanā€¦ We moeten eerder bloed toedienen; Een Marshallplan is er nodig en een ordelijke afschrijving van een deel van de schulden (een idee is om de bankobligaties om te zetten in aandelenkapitaal, wat een groot deel van het te weinig eigen vermogen van de banken oplost en de bankenschulden naar beneden brengt, zonder dat de belastingbetaler weer pijn gaat lijden) en vol de krediet en geldkranen open draaien (net als men in Amerika het schuldenprobleem probeert op te lossen, ook politiek gebakkelei over het plafond van de schulden, uiteindelijk zullen ze het verhogen, maar iedere politici wil zijn zegje doen).

Geen woorden, maar daden om het voetbalverhaal weer rond te breien.

Het is nu tijd voor 1 Europese obligatie markt om de boel bij elkaar te houden. Nu alles uit elkaar te laten vallen is geen optie, dit gaat enorm veel kosten en een recessie is de enige uitkomst. Ik zeg veeg alle Euro staats obligaties bij elkaar onder 1 europees orgaan. Conclusie; men houdt Europa heel, rente in de zwakkere landen gaat fors naar beneden (men maakt winst op de PIGGS obligaties) en in de sterkere landen gaat de rente wat omhoog, maar geen drama.

Voor aanmelden website, gratis updates via email: zie box rechtsboven.

Merkel; open de spaarpotten!

De duitsers hebben geen zin om de gehele rekening te betalen voor de jarenlange luxe diners van de (zwakke) Europeanen. Naast de beoogde verkopen van de Acropolis, Pousadas en ierse pubs, stelt Merkel en consorten voor dat de italianen en spanjaarden hun goud voorraden moeten aanlappen. Budgetten moeten gerepareerd worden door privatiseringen en goud verkopen. Eerst verkopen en daarna hulp vragen. Italie staat nr 4 mbt voorraden (na IMF, Duitsland en Amerika) en beslaat 71% van hun reserves, Spanje 39%. Alleen lost het maar rond de 8% van hun schulden af.

Goed dat er creatief gedacht gaat worden nu.

Geen zwarte maandag, terug naar cijfertjes volgen,

Mark Rutte werd niet gebeld voor de G7 conference call, want helaas zitten we er niet in en ging dus lekker dansen op plens valley,Ā  en de G& en de ECB lopen weer achter de markt aan; G-7 Seeks to Avert Collapse in Confidence.

Ook de Fockers weer te laat, vorige week zei Tricher geen italiaanse bonds op te kopen, gisteren toch weer wel en doe ook maar wat Spaanse (leuk rendementje). Vandaag heeft de media de volgende alweer gevonden; Frankrijk ! Dan kan Tricher lekker leven als god in Frankrijk na zijn pensioen. De geloofwaardigheid van de Fockers is totaal weg en een makkelijke prooi voor het kapitaal van de aasgieren.

Zoals ik al eerder verkondigde zou Europa 1 bond markt moeten crieeren, alle schulden op een hoop en achteraf afrekenen met de individuele landen. Dan wordt de euro bondmarkt echt liquide (en kan dan eventueel als reserve currency gaan fungeren), betere garanties en gaan de rentes van de zwakkere hard naar beneden en de sterke iets omhoog. Dat gaat veel minder geld kosten dan wat ze nu doen, pappen en nat houden en achter de markt aanrennen.

Maar goed, niemand weet welke kant de markt opgaat, de volatiliteit is enorm, in 2 1/2 uur al 3.5% tussen hoog en laag, met een volume van 2x het 3 maands gemiddelde om deze tijd.

Deze week wordt erg belangrijk hoe de motoren van de wereld draaien. China morgen met foreign direct investment, Industrial production, retail sales, PPI & CPI (daalt het al en kan men het beleid versoepelen?), Trade balance, Import & Export Deutschland om 8:00, 14:30 non farm productivity in Amerika en het belangrijkst van de week; FED rate decision en mogelijke hints naar QE3?

Woensdag Chinese new yuan loans en tradebalance. Donderdag de gebruikelijke jobless. Vrijdag Franse BNP, US retail sales en univ of michigan als belangrijkste toekomstige indicator.

Technisch gezien ligt er een bodem rond de 280/275 . Gann houdt het op 284 en 1168 in SPX.

Een van mijn favourieten David Tepper, een selfmade billionair, zei op 10 Juni; “Bernanke said no QE 3. Maybe if the S&P is down a couple hundred points, they would reconsider.” spx 1269 nu 1170 (is 100 punten in de min), dus als we op 1.070 uitkomen rukt Brandweer Ben uit.

Voor aanmelden website, gratis updates via email: zie box rechtsboven.

Soft patchers 1(0), Double Dippers 3(3)

Markets were oversold ook volgens Marc Faber, double dippers verwachten dat er weer een zware recessie komt en dat de markten fors lager kunnen gaan. Markten bewegen zich extreem. Het recente private payrolls cijfers was beter dan verwacht, 154k verw 120k en non farm 117k ver 90k. Overheids jobs -37k verw-30k, in dit cijfer tijdelijke ontslagen van 23k in Minnesota!

We zijn er nog lang niet, 125k non farm nodig per maand voor 1 jaar om werkeloosheid van 9.2% gelijk te houden en 200k nodig om werkeloosheid met 1% terug te brengen in Amerika.

Maar gelukkig komt het vertrouwen langzaam wat terug. Nu nog verhalen over QE3 dan kan het sentiment verder verbeteren. Ik verwacht niet dat de wereld economie plotseling in zal storten met alle gevolgen van dien, maar denk eerder het New Normal van John Mauldin, zeer lage groei met af en toe een teruggang van de economieen en flinke volatiliteit.

Buy and Hold is volledig uit. Zet trading ranges voor alle asset classes. Profiteer van euforie en angst.

Een goed weekend gewenst en hopen dat de markten deze niveaus kunnen behouden over het weekend. Gann trader ging uit van een Low tussen 2 en 4 augustus.

 

Er is een deal, maar dat is dan ook alles en Jan Kees de Jager niet te vertrouwen,

Kat in ’t bakkie zou men zeggen, geschreven door Jan kees zijn broer?

Iedereen wist dat er een akkoord zou komen anders zag het er nog slechter uit voor de US of A. Obama is niet blij, hij krijgt geen belasting verhoging voor de rijken (De tijdelijke Bush tax cuts). Samenvattend wordt het bezuinigen naar de toekomst verschoven en maar $ 1biljoen om te beginnen en er wordt een commitee benoemd dat nog eens 1,5 biljoen gaat zoeken voor het jaareind… Amerika begint op de EU te lijken. Blijkbaar hebben ze enorme angst om de minieme groei (2e kwartaal 1.3% verw 1.8% en nog erger 1e kwartaal maar 0.36% groei was 1.91%…) niet volledig de nek om te draaien. Ik denk dat de rating agencies niet blij zijn met deze bezuinigingen, een baby kan meer bezuinigingen vinden. (verwachting was minimaal $ 4 Biljoen)

Boehner (Rep) is erg trots op zichzelf omdat Obama geen vrijbrief heeft gekregen, maar maakt zich zorgen over de mogelijk lagere defensie uitgaven… Ik zou alle militairen uit Afghanistan, Irak en uit de rest van de wereld halen en ophouden werelds politieman te zijn zonder echt veel resultaat. Hier zou een enorme besparing te behalen zijn, wat Amerika op de goede weg zou kunnen helpen. Geef het geld uit in je eigen land met infra werken etc

Ben blij dat de markten hoger gaan, nu nog even de uiteindelijke ondertekening vandaag en kunnen we nog wat hoger gaan. Chinese PMI manuf was verdeeld, 50.7 verw 50.2(50.9), de hsbc pmi iets minder 49.3 dan vorige maand 50.1 (onder 50 niet goed).

Vanmiddag ISM Manuf erg belangrijk, verw 55 (55.3), deze week zal in het licht staan van de werkeloosheid cijfers in Amerika.

En ik las dat Jan Kees is dus niet te vertrouwen is; Minister van Financiƫn Jan Kees de Jager heeft een onderdeel van het reddingspakket voor Griekenland verzwegen uit angst voor de reactie op de financiƫle markten.