Gepost door: Victor Goossens | 11 augustus, 2011

Recessie niet zeker, wel lagere groei over de hele wereld,

Enkele gedachtes;

WERELD GROEI  Zwakt af

Chinese groei van 8% naar 6/7% komende jaren, met downside mogelijk tot 3/4% door afzwakkende inv in infrastructuur en onr goed en export stagnatie door schulden probleem Eur & USA, Consumptie (maar 35% van GDP) moet omhoog. Volgende 10 jaar naar 50% (is nog weinig). Laatste 10jaar: consumptie 7/8%, GDP 10/11% Bij 6/7 groei moet cons naar 10/11%. Niet makkelijk.

US: 3e kwartaal van 3.1% naar 2.3% de verwachte 2.7/2.9% voor 2011 zal niet worden gehaald.

UK: verwacht lagere groei 2011 naar 1.4% en risico mglk lager door lage groei Europa. Maar ziet 2.7% groei in 2jaar?!

INFLATIE  Zwakt af, QE3 wordt in stelling gebracht, de vraag is wanneer?

Om uit de schulden te komen, moet er inflatie komen (ook om assets te laten groeien), zeker geen deflatie. Tyler Cowen; QE leidt niet tot de benodigde infl, bonds kopen van banken leidt niet tot hogere huizenprijzen. QE leidt to hogere grondstofprijzen; leidt tot deflatie in de rest van de economie (particulieren en bedrijven zijn meer kwijt aan olie en grondstoffen, dus minder voor lonen en andere kosten). Inflatie om schulden te bestrijden moet dan komen van Bush tax rebates, een manier om meer geld te drukken en de kosten te verlagen. Is fiscaal; komt niet door het Congress! QE; mensen worden uit Treasuries geduwd en vloeit naar andere assets (yield stock, commod), creates wealth effect. Downside; gas & other comm cost more. Good for MBS but doesnt do anything for the actual housing itself

MEDIA

Is zeer negatief negatief, nieuws wordt overdreven en positief nieuws wordt genegeerd, koop moment ?!

SECTOREN

GEEN Banken, ze lenen elkaar onderling nauwelijks (vertrouwen weg), deze week 145mrd bij ECB gestald tegen 0.75% rente.  Banken te weinig eigen vermogen, pas vanaf 2019 strengere eisen.

Nervositeitsindicator (verschil risicovrije ruilrente Eonia en 3 maands Euribor) hoogst in 2jaar. Franse, Spaanse & Italiaanse banken moeilijk geld te lenen. Eind juli It banken 80mrd geleend van ECB(juni 40mrd)

US & Eur schulden crisis spiraal, (foute) onr goed financieringen(gaat nog komen); ze hebben meer eigen vermogen nodig!

Concurrentie gaat komen in de vorm van de giganten als Google, Apple (2e grootste markt cap ter wereld)    50 grootste banken; -60.000 banen, tot eind 2011: 101.000 (2008; -192.000)

Bedrijven (zeker bouwbedrijven) en particulieren moeilijk om financiering te krijgen, ze hebben het gewoon niet, kunnen niet meer leveragen dan ze nu al zijn.

Zitten in een negatieve spiraal. Overnames ook op hold, banken durven geen risicovolle leningen te verstrekken. Gevolg; bedrijven krimpen en dat versterkt elkaar.

Risico; als Frankrijk wordt afgewaardeerd, lijden Fr banken en daardoor andere eur banken die aan hun geleend hebben etc 90 europese banken moeten de komende 2 jaar Euro 5.4 biljoen ! herfinancieren (waaronder veel (commercieel) onroerend goed, wat onder water staat en nog niet is afgewaardeerd)

Upside: 1 Europese overheids obligatie markt, zal de continue aanvallen op individuele landen stoppen.

Markt gaat uit van een double dip, gezien de meest recente macro cijfers is dit (nog) niet het geval. Markten gaan 2 stappen achteruit en dan weer 1 stap vooruit, elke dag weer, lijkt het. De vraag is hoeveel van de slechte verwachtingen zit er al in de markt? Volumes zijn flink, 1.5 a 3x het normale volume, er wordt rustig aandelen belangen afgebouwd naar obligaties. Vermogensbehoud belangrijker nu dan vermogensgroei. Men hoopt op een wonder, maar dat gaat niet snel gebeuren, of men moet besluiten naar 1 mega Eurobond markt te gaan.

Advertenties

Geef een reactie

Vul je gegevens in of klik op een icoon om in te loggen.

WordPress.com logo

Je reageert onder je WordPress.com account. Log uit / Bijwerken )

Twitter-afbeelding

Je reageert onder je Twitter account. Log uit / Bijwerken )

Facebook foto

Je reageert onder je Facebook account. Log uit / Bijwerken )

Google+ photo

Je reageert onder je Google+ account. Log uit / Bijwerken )

Verbinden met %s

Categorieën

%d bloggers liken dit: