November portefeuille en vooruitzichten

Laren 25dec20

Macro economisch

De beste maand ooit voor de beurzen, eindelijk een redelijkere president, het uitzicht op een goed werkende vaccines en een optimisme dat we het eind van de tunnel naderen en een betere economie in het vooruitzicht. En als icing op de cake; de rente blijft vooralsnog laag. De Amerikaanse economie en de lockdowns worden gestimuleerd door een nieuw steunpakket wat boven de markt hangt.

De meeste prognoses wijzen op een aantrekken van de economie ondanks de lockdowns, men schijnt er nu beter mee om te kunnen gaan. De meeste taxaties wijzen op een goede groei voor 2021 en kan men zeggen dat 2020 een dip is geweest in een opgaande trend en geen aanzet voor een recessie of jaren van lagere economische groei.

Rentes

De belangrijkste maatstaf voor beleggen, de 10jaars Amerikaanse rente laat zien, dat na een dieptepunt van 0.55% eind juli, de rente oploopt richting de 1%, wat aangeeft dat men groei verwacht voor de toekomst.

Aandelen

TINA (there is no alternative), FOMO (Fear Of Missing Out) & FOS (Fear Of Selling) vieren hoogtijdagen en het enthousiasme voor aandelen als de enig echte belegging met perspectief blijft hoog. De meeste beleggers die ik ondervraag willen graag kopen op een dip, maar het ziet er naar uit dat de trein blijft rijden en niet wacht op spijtoptanden beleggers.

Om niet al te veel hoogtevrees te krijgen, laat ik deze chart even zien, wat aantoont dat beleggen in aandelen nog steeds erg lucratief is.

De belegging’s criteria op het moment zijn; groei, groei en groei (net als bij Onroerend goed de locatie het belangrijkst is). De absolute winnaars van 2020 stijgen gewoon door, met Tesla in een verdere versnelling door opname in de S&P500 (Goldman rekent voor dat 189 Large Cap US fondsen er 157 nog geen positie hebben, dus zou er voor 80mrd gekocht moeten worden of 14% van het hele aandelenkapitaal), wat Tesla op een ongekende waardering brengt. In Amerika noemt men dit een crowded markt, iedereen a la hausse en vele hedgefunds hebben enorme bedragen verloren door tegen de trend in te handelen. Kijkend naar de enorm dure put opties hebben weinig beleggers hun posities afgedekt.

In de maand november daalde de volatiliteit met 46% en steeg de SP500 met een ongekende 10.8%, de msci world index +9.4% en onze AEX met 13.5% naar 606.02. De financials en de cyclische bedrijven stegen hardst op het nieuws dat de vaccines weer een terugkeer naar de normale gang van zaken in 2021 kan inhouden.

Daarnaast veel interesse in Waardeaandelen, Alternatieve (groene) energie, IPO’s en ongekende speculatie on groei aandelen en derivaten hierop.

De portefeuille

De portefeuille steeg in november met 35.4%, met 24% van de portefeuille in cash. De AEX steeg met 13.5%, het jaar tot nu toe staat de portefeuille op een winst van 33.7%.

Top 5 holdingsTop 5 performersIn %
1Kiadis pharmaKiadis pharma260.0
2XilinxXLFleet40.1
3AppleEos energy storage38.3
4Beter bedBeter bed25.0
5GalapagosXilinx22.6

Ik verwacht binnenkort het aandelen belang verder uit te bouwen.

Vooruitzichten

Het optimisme viert hoogtij en het ziet er naar uit dat de bullmarkt nog meer lucht heeft en de indices verder kunnen oplopen. Iedereen wil op een dip in de markt kopen, maar zoals men recent ziet wordt mondjesmaat gekocht in het geval deze dip niet gaat komen. De $ 900mrd of meer stimuli wat boven de markt hangt helpt de markten hoger.

Factset, het bedrijf wat omzet en winstdata bijhoudt van alle bedrijven ter wereld, meld dat na een daling van 14% van de SP500 bedrijven er een winststijging wordt verwacht van maar liefst 22% voor 2021 en een forse omzetstijging van 7.9%.

De grootste winst en omzet stijging komt voor rekening van de energie sector, daar draait het van een verlies naar een winstsituatie. Daarnaast wordt er steeds meer verdiend in de alternatieve (groene) energie sector, aangevuld met de elektrificatie van de samenleving. Hotels, Restaurants en Leisure worden ook fors hoger ingeschat voor 2021 door de inentingen die plaatsvinden.

Een harde Brexit (als het ooit nog gaat plaatsvinden) zou nog invloed kunnen hebben, maar wordt veel minder ingeschat dan in het begin al weer 4 jaar geleden. https://www.youtube.com/watch?v=ETPN9cFUo58

Een van de belangrijkste zaken die de rally intact houdt is de lage rente. De centrale banken blijven hun best doen om deze laag te laten, maar erg belangrijks is nu de inflatie bij te houden. De asset inflatie (onr goed, aandelen, grondstoffen etc) filtert gelukkig nog niet door naar de ‘echte’ economie. Bij een aanhoudende geldontwaarding kan het omslaan naar een loon prijs spiraal, wat rentes hoger zet en het beurssentiment smoort.

Vooralsnog niets aan de hand en staan we bijna op de high van 629 van 17 februari 2020 en kunnen we naar de ons volgende doel van 650 en het 2e doel richting de 700 (ooit gezien in sept 2000)