Share this:

December 2011:

The threat of a hard landing in China subdued, it looks like a controlled soft landing. Air is also eroding from the real estate bubble, giving investors confidence we won’t see a sharp slowdown. Weaker European countries showed declining interest rates, inducing risk on investing in stocks and commodities. The ECB saved the day by using a big bazooka to offer basically limitless lending for 3 years at very attractive rates (1%) for the European banks. In the meanwhile politicians are still arguing what are the best solutions to solve the European debt problem without triggering a chain reaction and inducing a (hard) recession over the whole world. A positive sign is emerging that it will not only be austerity and fines, but also growth stimulation ideas in Europe. The big question is, is going Europe for the full Monty (ie more integration, fiscally and politically etc) or will it remain in dead lock by just words no action? Overall investors see it as promising, the glass is half full.

The US is seeing signs of life, macro numbers are improving. Inflation (food & energy specially) is on its way down, giving room for (monetary) stimuli measures around the world. The engine of Europe, Germany is doing ok, numbers are coming in slightly better than estimates.

Things are not as bad, as a lot of pessimists have proclaimed over the last couple of months.

Risks:

Greece and other weak countries aren’t going to pay up, risking a deep recession and dragging the world along with it if an adequate solution isn’t found

Resurrection of US debt problems

Upsides:

New plans for Quantative easing in Europe and USA (now inflation is under control)?

A real solution to stem the PIGS contagion, 1 Huge European Bond market(not likely at the moment), substantial increase of EFSF?

Outlook:

We are getting close to another Top of Tops meeting between European politicians, will this one be the real thing with real and detailed solutions? Regarding their track record, don’t expect lot’s of fireworks. The situation is very likely to be dragged on again, disappointing investors once again.

One way or another the Europeans are going to pay the bill for the Greek and maybe other bills as well. Banks will take haircuts, but the ECB has to go to the barber as well, the Greek simply can’t pay for the banquet they were having for the last 10 years or so. Contagion will be the key word for the months to come. Bank recapitulations will also be the story of the day, Unicredit saw it’s share price plummet to 10 year low’s to 2.28 on share issues. More banks will follow the coming months, asset sales will be at depressed prices. A rebound of bank stocks happened on banks lobbying for relaxed Basel terms.

We are going to see recession or near recession numbers for European countries, inducing further downgrades of numbers and company estimates. This will not be good for equity markets. At the moment markets are in a top forming process and I expect markets to head lower the coming month. Window dressing is nearly finished in the equity markets.

On a 5 to 10 year view we could see very sluggish growth for the developed countries (like the 70’s) and a more moderate growth for developing nations. Commodities can play a good hedge in this scenario. Social unrest in Europe is increasing, see the recent migration of unemployed in Spain for instance, other weak countries will show the same the coming months. Capital preservation remains the play in the markets. Growth, which growth? is out for the moment.

Strategy; I have sold holdings recently and covered part of my portfolio with futures and looking to hedge more.

 

Share this:

Portfolio:

Increased with 3.2 % (Underperforming the AEX with -0.8%) 2011: -13.6% AEX -12.1%

Since inception Oct 2006 +65% (a 102% outperformance to the AEX -36%) or 12.4 % per annum on a weighted average basis.

Cash: 34% of the portfolio. Note these above mentioned performances were made with an average cash position of 28% (so average market exposure has been 72% since Oct 2006)

Click Portfolio Dec 2011

Share this:

VIDEO; stock markets are like weather forecasts says nothing about the reality of the world. Look at it Long term 10 or 15 years, if you do a good job the share price will follow. [Vanaf 3:49]

Share this:

 

Hoorde vanochtend op de radio dat Alcoa resultaten minder waren dan verwacht. Dus even de verhalen goed gelezen en nu blijkt dat het verlies per aandeel van 3c, exclusief reorg kosten als verwacht waren, de omzet was 5% hoger dan verwacht en ze gaan uit van een 7% hogere vraag voor 2012 en een tekort aan Aluminium. Zou zeggen erg mooi voor zo’n cyclisch aandeel. Prijzen staan wel onder druk -12% in het 4e kwartaal 2011, waarbij ze vorige week aankondigde de productie met 12% te verlagen.

Vond een paar slides in hun presentatie erg interessant, zie op BI. Geeft mogelijk een mooie indicatie wat ons te wachten staat voor 2012: Europa zwakt af, Noord Amerika hersteld, China blijft mooi doorgroeien (wel lager dan de jaren ervoor), maar geen harde landing! Slide nr 7 erg interessant; Amerika en China lijken uit te bodemen en Europa onzeker welke kant we opgaan.

En als toegift hierbij de prognoses van diverse banken over Amerika.

 

Share this:

Gann Trader Technische Analyse, 2 Jan 2012; zeer speciale aanbieding !!!

De Beste wensen voor 2012 en vooral een goede gezondheid, laten we hopen dat er een beter resultaat gehaald gaat worden dan in 2011.

Ik ben nog bezig met mijn beleid te bepalen en de asset classes in te vullen.

Ik meld me weer als het klaar is.

Email ontvangen bij een nieuw bericht op mijn site? Schrijf je dan even in, rechtsboven onder de landschap”s foto. Feedback altijd welkom

Share this:

 

 

 

Portfolio:

Increased with 3.2 % (Outperforming the AEX with 5.7%) 2011: -16.2% AEX -15.5%

Since inception Oct 2006 +62% (a 101% outperformance to the AEX) or 12.2 % per annum on a weighted average basis.

Cash: 34% of the portfolio. Note these above mentioned performances were made with an average cash position of 28% (so average market exposure has been 72% since Oct 2006)

Hereby the Portfolio Nov 2011

Email ontvangen bij een nieuw bericht op mijn site? Schrijf je dan even in, rechtsboven onder de landschap”s foto. Feedback altijd welkom

Share this:

Merkel, Sarko en de rest van de Fockers zijn er eindelijk achter !

Het lijkt er op dat er deze week een oplossing komt voor Europa en de Euro.

De ECB gooit alles in de strijd om de muntunie te stutten, in ruil voor een aanscherping van de begrotingsdiscipline op ‘Duitse leest’ . Eurobonds is geen boe woord meer, Monti brengt de minister van ‘Welzijn’ tot tranen, Merkel en Sarko zitten nu aan de lunch en Geithner vliegt Europa rond om om de Europeanen op 1 lijn te krijgen. Gelukkig schijnt dit te slagen en dat men inziet dat het water aan de lippen staat en het vooruitschuiven van het probleem geen oplossing is.

Het zal hoogst waarschijnlijk niet zo snel gaan als de markten nu verwachten en alleen puur bezuinigen zeker geen oplossing. De onzekerheden van de laatste maanden heeft veel bedrijven zeer sceptisch gemaakt (zie de profit warning van Michael Page vanochtend, deze sector is vroeg cyclisch).

Het wordt zoals het er nu uitziet een combinatie van geld bij drukken (zeker noodzakelijk omdat de hele krediet markt op slot zit en iedereen elkaar wantrouwt in de financieele sector en ik zie het woord Deflatie steeds vaker terugkomen), schuldafschrijving (de grote vraag; wie gaat dat betalen? Belastingbetalers zullen gaan muiten, dus verwacht eerder dat obligatie houders van banken ook een steentje gaan bijdragen (zoals ik al eerder vermelde door het verplicht omzetten in aandelenkapitaal wat de eigen vermogen positie van banken duidelijk zal verbeteren zodat afschrijving op slechte staatsleningen gedragen kunnen worden).

Ik ben bang dat het gekrakeel allemaal veel langer gaat duren dan de markten nu verwachten en dat na deze week de focus op Europa gaat verschuiven naar de financieele positie van Amerika en de vraag hoe de winsten van de bedrijven eruit gaan zien de komende jaren, ik constateer dat deze verwachtingen nog te hoog liggen. Aan de andere kant zijn de bedrijven, als men 20 a 30% van de taxaties haalt nog steeds goedkoop, zeker gelet op dividend rendement tov de rentes, de goede winstgevendheid van bedrijven en op per, pcf etc

Als alles op zijn pootjes terecht komt verwacht ik een AEX stand van 330 (+8% tov 305 nu) en rond de 1330 (+6%) in de SPX, maar de markt loopt nu iets te hard voor de muziek uit, dus dek zo nu en dan de portefeuille af.

Email ontvangen bij een nieuw bericht op mijn site? Schrijf je dan even in, rechtsboven onder de landschap”s foto. Feedback altijd welkom

Share this:

Hierbij de analyse van 27 Nov 2011;

GannTrader Technische visie
Na een ruim een maandlange zijwaarts koersverloop, bij de SPX tussen de 1215 -1300, werd afgelopen week duidelijk een neerwaartse trend ingezet. De SPX daalde afgelopen week tot 1159 vrijwel het laagste punt van de week.
In oktober steeg de SPX fors met ruim 20% van 1075 tot 1293. In vele opzichten was dit een impulsbeweging
Hiernaast: Credit default swap (kredietverzekeringen) voor ver-schillende landen. Des te lager deze koersen, des te kleiner het waargenomen risico op wanbetaling. Noorwegen, Amerika en Zwitserland worden het meest kredietwaardig geacht. Italië daar-entegen geniet minder vertrouwen dan het door onrust geteister-de Egypte, en België moet zelfs Vietnam en IJsland voor zich laten.

Brains & Analysis
wat impliceert dat na een correctie (abc) er nog minimaal een stijging zou moeten volgen (herstel golf c of golf 3). De top werd geplaatst op 27 oktober op 1293 waarna een eerste daling inzette tot 1215 (golf a). Daar-na zagen we ruim een maandlang een overwegend zijwaarts driehoekspatroon (golf b). Indien correct dan zitten we vanaf begin vorige week in correctie golf c.
Deze correctie golf c bestaat sinds afgelopen vrijdag uit 5 subgolven en heeft als koersdoel 1158. Precies op 1158 ligt overigens ook het 62% Fibonacci steunpunt van de voorgaande stijging (1075 -1193). Tevens is op 1156 golfje v = i. Verder zijn er positieve divergentie waarneembaar in de MACD en RSI. Veel aanwijzingen dus dat er rond de 1158 een trendomkeer kan plaatsvinden.
Ondanks de malaise op de beurzen blijven patroonanalyses en divergenties een naderende korte termijn op-waartse trendomkeer voorspellen die uiteindelijk zelfs zou kunnen uitmonden in een flinke rally richting 1380 -1440 (zie grafiek volgende pagina) . Zover is het nog niet maar een stijging tot boven de 1198 is een sterke aanwijzing dat dit bullish scenario zich gaat ontvouwen. Meer speculatieve beleggers kunnen opnieuw antici-peren op een stijging door nu long te gaan met een scherpe stoploss op 1145.
Anticiperen op een trendomkeer met het accepteren van een klein risico (scherpe stoploss) is in de huidige marktsituatie naar ons inzicht de beste strategie. Indien, eventueel zelfs na een paar keer te zijn uitgestopt met een klein verlies, u op een gegeven moment in de huidige marktsituatie vanaf de start van een trendom-keer meelift op een flinke rally (SPX richting 1380 -1440) kan de winst fors zijn.
Technisch is de markt rijp voor een flinke stijging/herstel. Een exacte timing is echter onmogelijk want deze zal ongetwijfeld geactiveerd moeten worden vanuit een positief nieuwsfeit uit politiek Euroland (euro-obligaties?). Zodra dit nieuwsfeit bekend is kan de beurs zeer explosief oplopen. Hierop anticiperen lijkt dus de beste strategie in de huidige marktomstandigheden.

—

Gann Trader 1 van de beste op het gebied van technische Analyse
De Ganntrader services hebben de laatste jaren een enorme naam opgebouwd. Hun analyses zijn onovertroffen. Als u met de meeste zekerheid wilt weten wat de beurs gaat doen, dan is dit waar u moet zijn! Brains & Analysis verschijnt 2 per week.
Klik hier AUB

Stuur even een berichtje en dan kan ik u als proef de laatste aflevering sturen, tevens feedback altijd welkom

Share this:

Weer zo’n politici die er niks van snapt.

Merkel zegt net dat Eurobonds iedereen er zwakker van zou worden… en de markten hebben door dat ook zij er niets van snapt. Een super liquide bondmarkt is een van de belangrijkste maatregelen die ze snel moeten doorvoeren in plaats van blijven opkopen van bad bonds. Een van mijn regels is not to average down. Maak je verlies niet groter door bij te kopen in slecht spul. Ik denk dat ze niet beter weten.

Straffen helpt ook niet, een boete opleggen als ze bepaalde doelen niet halen, hoe gaan ze dit betalen? Positief stimuleren belangrijker, dwz eerst getekende brieven dat de landen zich houden aan hun afspraken en dan Eurobonds tot bijvoorbeeld 60% van het begrotingstekort eurobonds en meer als ze op de goede weg zijn (zie onze Ieren). De (zwakkere) landen moeten tevens onderpand afgeven aan de ECB (goudvoorraad, staatsbedrijven etc) EN de introductie van 1 grote Europese belastingdienst; als men een groot gedeelte van de inkomsten in handen heeft, kunnen de uitgaven beter gecontroleerd worden, zullen de uitgaven efficiënter zijn en kunnen de landen aan hun afspraken gehouden worden. En dan in het genre Amerika; als er een belasting niet is afgedragen; opsluiten en dan pas vrij laten als er betaald is. Gaan we nu vol voor Europa of is het nu afblazen met torenhoge kosten en mogelijk een depressie voor jaren en dan na 10 jaar weer eens proberen…

Dat Duitse verhaal van gisteren is koren op de molen voor de media. Ik zou wel gek zijn om mijn geld 10 jaar aan Duitsland uit te lenen tegen rond de 2%, de (echte) inflatie is al veel hoger en ik loop dan het risico dat op termijn het een Euro obligatie gaat worden met rentes van 4% of hoger.

De AEX daalde meteen van 275.5 naar 270, maar zonder grote volumes (nu 0.9x 3 maands gemiddelde volume in FTI’s en 0.6x in de AEX) en de Yanks zitten een kalkoen naar binnen te werken (SPX Future tot nu toe maar 264.000 contracten (gem 2.5 miljoen per dag). Ga er maar vanuit dat een paar grote partijen de hele markt naar hun hand zetten, pas dus op in de aandelen Casino !)

Email ontvangen bij een nieuw bericht op mijn site? Schrijf je dan even in, rechtsboven onder de landschap”s foto. Feedback altijd welkom

Share this:

The month October:

We experienced a snap back rally in Oct, after losing nearly 15% in the AEX in Aug & Sept the market snapped back with even +13% during the month and to end up +9.8%.

Rumors of a big bazooka by the European politicians brought the markets higher from depressed levels. At the end of the month and in Nov lack of details and just 1.000bn for the EFSF fund and the question hop this will be financed, induced profit taking. European politicians are too slow to react and making things worse. In the mean time investors are voting with their feet (by selling) to tell the players we are near to the end game and ask for real action, not mere words. At the moment all rescue instruments are being discussed. Eurobonds (at last!) are now an option. Plus enlargement of the EFSF fund to 2.000bn is an option. It looks that the politicians have no clue what is actually happening and that they are near the end of the euro. By realizing they are so much overtime and recession will pop up in the coming quarters, the outlook is not bright and the risk of a sharp slowdown in the world economy is increasing.

Risks:

Further downgrades of individual countries and banks (France, Italy and now also Spain & Belgium) in Europe could trigger a Lehman effect on the European and American banks and stock markets.

Resurrection of US debt problems!

Double dip scenario building or more media coverage on double dip stories.

 

Upsides:

New plans for Quantative easing in Europe and USA?

A real solution to stem the PIGS contagion, 1 Huge European Bond market, substantial increase of EFSF?

Outlook:

If the European indecision continues, we risk getting sucked in a deflation scenario, making problems even bigger than we are in at the moment. Everything will decline and lose value, stocks, real estate, and raw materials. Debt will increase in value, making it impossible to pay back all the debt in the world. I worry now that highly regarded consultancy firms like the Boston consultancy group are publishing papers on debt write downs and starting afresh… If deflation hits, all printing presses of the world central banks will open up to save the world, induces high inflation within 2 to 3 years. Nice environment to invest in…

Volatility remains high and markets will move on rumors and note derivates are around 70% responsible for the moves, actual turnover in individual stocks remains subdued.

Macro date the coming months will tell us how deep the European recession will look like and if the USA joins the Europeans. Meanwhile individual companies remain in excellent shape, except for the financials. M&A activity is contributing to the positive side. The earnings visibility however is limited, like the fog we are experiencing in Holland currently. Investors need and look for confidence, which is a long way off at the moment.

The news coming from China isn’t encouraging either. Lately scenario’s changed from a hard landing to a soft landing. This morning PMI figures showed growth is stalling, 48 (means contraction) after 51 the previous month.

Strategy; I occasionally cover my portfolio with futures.

Technical Analysis; Gann expects (?) a surprise rally, but sees 1190 in the SPX as a (negative) critical level.

Key points to follow: US & Piggs debt problems, Unemployment (&Consumers spending), House prices & sales, Commercial real estate, Debt, ISM producers index, Health of the banks & Real growth of companies sales & earnings.