Lonely Wulf, kreeg gisteren een email van

een oude bekende Rik Schmul uit London, met zijn meer dan 30 jaar ervaring bij oa Morgan Stanley en Credit Suisse First Boston een echte contrarian, maar ook zeer goed ingelezen in alle materie van het beleggen. Had vroeger een super originele nieuwsbrief met interessante ideen. Was zeer op tijd, in 2006, met het voorspellen van de drama’s, tijdens zijn verhaal ik kroop indertijd onder mijn bureau…

Werd verblijd met een commentaar op mijn schrijven van gisteren van Rik. Hierbij de email in zijn geheel;

Beste Victor,
Je geeft al aan dat er talloze risico’s zijn. Trading is het wachtwoord. Maar op een gegeven moment stopt de muziek. We zitten in een depressie met jarenlange deflatie in tegenstelling tot de algemene mening.
Ik blijf nog zeer positief op goede staatsleningen, de dollar ( want de euro sneuvelt ) en natuurlijk Goud.
Ik ben negatief op grondstoffenprijzen, emerging markets, high yield bonds, onroerend goed ( het ergste komt nog, vooral in commercieel o.r.). QE is een lachertje, want de multiplier werkt niet meer na een kredietcrisis. Al die liquiditeit komt weer op de balans van de Fed ( die daarop 0.15% rente betaalt!).
De Fed ‘drukt’ helemaal geen geld; het wordt pas ‘geld’ als de banken het uitlenen. Maar er komt juist aanhoudende deleveraging, zeker geen nieuwe kredietcyclus.
Aandelen staan over 10 jaar 50% lager, want de CAPE is nog 22 maal, de boekwaarde is nog 2 maal en het dividend-rendement op de S&P 500 is een schamele 2%. De typische portefeuille draait van 60% aandelen naar 30% en het percentage van goede obligaties verdubbelt. Goud is een verzekering tegen systeemschokken, niet meer een hedge tegen inflatie, want die verdwijnt straks.
Vele groeten,
RIK

[Hierbij recent verhaal van Gary Shilling (zit al 29 jaar long in long term Treasuries)     (grappig te horen dat hij vraag en aanbod ook als erg belangrijk ziet, zie verhaal van gisteren 😉 en hierbij het uitgebreide verhaal van Gary Shilling. Wat hij niet meeneemt in zijn verhaal is de enorme potentie van de opkomende middenklasse in emerging markets]

Wat gratis reclame voor Rik; Rik is ook spreker op de Gold & Silver Summit op 8 November in Londen en 99% zit op de toer van inflatie/hyperinflatie, maar Rik voorziet een depressie, die trouwens allang is begonnen. Op 19 November spreekt Rik op Nyenrode Finance Day en op 26 November woont hij het symposium van Rienk Kamer bij ( en kom waarschijnlijk naar de Dag v.d. Belegger op 27 Nov).

Een erg originele mening en laten we hopen dat het niet die kant opgaat. Een van de beste hedgefund managers in Europa, Frits Fiene heeft eenzelfde soort mening, ga ik ook nog een keer wat over schrijven.

Maar alles is mogelijk, mijn grote vraag is; waar zal de groei in het westen vandaan moeten komen? We hebben te veel op de pof geleefd, toekomstige groei naar voren gehaald door te veel schulden op te bouwen. Op een gegeven moment zullen die (te veel) schulden moeten verdwijnen, of via afschrijvingen (Griekenland ontkomt hier niet aan) of weg inflateren of wat dan ook.

Maar dat wil nog niet zeggen dat er geen geld verdiend kan worden 😉

Stay tuned en in afwachting op morgen 20:15…

met vriendelijke groet,

Victor Goossens

Je kunt je gratis abonneren voor een email update rechtsboven, onder de landschap’s foto. Alle commentaren en opmerkingen zijn welkom.